4月28日晚间鹰潭橡塑专用胶，国产医疗器械龙头迈瑞医疗发布202鹰潭橡塑专用胶6年季度报告，实现营业收入83.52亿元，同比增长1.39。尽管净利润短期承压，但多组结构数据及管理层指引共同指向个关键判断——2026年将成为公司业绩恢复增长的核心拐点。

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业务歌猛进，

“二增长曲线”正式成型

迈瑞医疗季度实现营业收入83.52亿元鹰潭橡塑专用胶，同比增长1.39；净利润24.27亿元，同比下降9.88。

季度业务收入达44.49亿元，同比增长15.70，占整体收入比重突破53，美元口径增幅达20。其中欧洲市场同比增速25，发展增长15（美元口径19）。在医疗反腐化、设备新政策落地缓慢等国内市场短期承压背景下，海外业务以接近20的增速狂奔，标志着迈瑞“二增长曲线”已真正成型。IVD业务增长20，疫业务实现30以上增长，成为海外扩张的重要引擎。

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IVD产线逆势突围，

新兴业务爆发式增长

作为公司三大业务板块，IVD产线季度收入31.93亿元，同比增长4.96，占整体收入比重提升至38。国内IVD业务营收约19.52亿元，占国内收入（39.03亿元）的半壁江山。值得注意的是鹰潭橡塑专用胶，疫、生化、凝三大核心业务的国内平均市占率从2025年中期的10跃升至2026年Q1的13，在罗氏、雅培、贝克曼等巨头核心阵地加速渗透，国产替代进入加速通道。

微创介入、声刀、腔镜吻器等值耗材开始放量，动新兴业务收入达13.98亿元，同比增长18.22，占整体收入17。其中微创介入业务同比增长25，pvc管道管件胶成为增长新动能。研发面，公司季度投入8.89亿元，占营收比重达10.64，在短期业绩压力下仍保持强度研发投入，彰显龙头底气。

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国内市场结构变革，

新增长基本盘成型

尽管2026年Q1国内业务同比下滑11.13，但结构变化已悄然发生：国内IVD业务占国内收入50，新兴业务占比达23，两者计撑起国内业务七成以上。传统重灾区权重被系统稀释，新增长基本盘成型。管理层罕见给出明确指引：2026年国内业务有望重回正增长，2027年及以后将进入“稳健质量的持续快速增长通道”。

2025年，医疗反腐持续化、设备新政策落地缓慢、医院采购预大幅收紧、行业整体进入弱复苏周期，系列外部冲击叠加，使得以国内市场为基本盘的迈瑞次感受到阵痛。但2026年Q1数据显示，业务结构增长已确立，全年大概率延续15以上增速；国内IVD核心业务市占率连续三个季度跃升，国产替代进入加速通道；新兴业务爆发式增长，构建长远发展新引擎。三大逻辑共同支撑2026年作为关键拐点的判断。

在医疗设备行业整体弱复苏周期中，这国产龙头正以结构变革穿越周期，书写国产替代新篇章。从短期数据到中长期趋势，2026年——大概率将成为迈瑞业绩恢复增长的关键拐点。

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