3月31日，出行科技与服务公司如祺出行（9680.HK）发布截至2025年度全年业绩公告。报告期内，公司核心财务指标向好，除录得总收入52.86亿元（人民币，下同），同比大增114.6，年内订单量、交易额均录得翻倍增长怀化泡沫板专用胶厂，利润大幅48.1。公司报告期内录得毛利6.28亿元，同比大增395.3，毛利率翻倍提升至11.9，且出行服务、技术服务和车队销售及维修业务三大主营业务毛利率均为双位数。

　　相关报告展现出如祺出行业务速增长与经营质量持续的双重良好态势。公司在保持网约车核心业务稳健扩张、订单量大幅增长106.2的同时，技术服务收入规模大增487.4、毛利率达14.8。Robotaxi业务加速规模化扩张，AI数据服务已覆盖多场景并获得商业兑现、成为驱动公司未来发展的新增长曲线。

如祺Robotaxi车队规模大幅扩张

　　收入大增114.6，毛利增长近四倍

　　三大主营业务毛利率均达双位数

　　报告显示公司总收入从2024年的24.63亿元跃升至52.86亿元，增幅达114.6，实现翻倍增长。这增长主要得益于公司与三出行服务平台作持续化，以及地域扩张策略成功落地，动出行服务交易额从29.79亿元大幅增至64.26亿元。

　　值得关注的是，公司盈利能力在2025年获得显著提升。报告期内，公司毛利从2024年1.27亿元大幅增长395.3至6.28亿元，增幅接近四倍，公司毛利率由2024年5.1大幅提升至11.9，提升6.8个百分点，同时利润大幅48.1。

　　如祺出行主营业务包括出行服务、技术服务（包括AI数据及模型解决案、精地图）以及车队销售及维修业务，三大业务板块毛利率均于2025年达到双位数。

　　公司面提到，用户流量增加带动订单量上升等原因，共同动出行服务毛利率从5.0提升至11.7。

　　规模经济益带动运营率提升怀化泡沫板专用胶厂

　　出行业务订单量、交易额均录得翻倍增长

　　相关数据显示，2025年，如祺出行核心业务运营数据飘红。其中，出行服务全年订单量达到2.33亿单，较2024年1.13亿单增长106.2，实现翻倍；交易额从29.79亿元增至64.26亿元，增幅约115.7，每单平均交易额从26.4元提升至27.6元。

　　此外，出行服务作为公司核心收入来源，2025年收入达50.97亿元，较2024年21.99亿元增长131.8。这增长充分验证了公司以“涟漪模式”耕核心市场将运营率调至优、然后复制拓展新兴区域的战略有落地及商业价值兑现。

　　在业务速扩张的同时，如祺出行通过进成本优化，实现多项费用双位数下降，显示出规模经济益已为公司带来良好的经营率提升。报告显示，2025年，公司般及行政开支同比下降18.1至1.11亿元，财务成本降至90.5万元，降幅达48.9。

　　Robotaxi车队规模大幅扩充

　　“Robotaxi+”战略加速落地

　　作为如祺出行二增长曲线战略布局，Robotaxi业务在2025年取得重要进展。公司采用有人驾驶网约车与Robotaxi服务并行的混运营模式，在确保用户出行体验的同时，逐步进自动驾驶技术商业化落地。

今年3月百辆全新Robotaxi已交付加入如祺Robotaxi车队

　　在技术投入面怀化泡沫板专用胶厂，公司称度重视自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发工作。根据全球发售所得款项用途规划，公司将40的募集资金（约3.93亿港元）用于该域。2025年，泡沫板橡塑板专用胶该域投入约1.35亿港元，剩余1.80亿港元将于2026年及之后继续投入。

　　混运营模式是当前平衡用户体验与技术成熟度的优解。通过有人驾驶车辆保障服务稳定和覆盖广度，同时以Robotaxi提供前沿科技体验，能够在真实运营环境中持续积累自动驾驶数据，优化法模型，为未来人驾驶时代做好充分准备。        

　　3月19日，如祺出行宣布其Robotaxi运营实现大规模升。百辆全新Robotaxi已由小马智行交付加入如祺Robotaxi车队，将通过如祺全开放Robotaxi运营科技平台在广州展开有人驾驶网约车与Robotaxi服务商业化混运营服务。新车队加入后由如祺出行运营的Robotaxi车辆规模大幅扩大至约600辆，服务覆盖粤港澳大湾区包括广州、圳和横琴粤澳度作区在内的多个地区，同时也为如祺出行在大范围内验证和优化混运营模式提供重要实践场景。

　　按照如祺出行“Robotaxi+”战略，公司计划在未来5年与作伙伴构建万辆规模的Robotaxi车队，运营扩展至百城，并计划投入10亿资金在100个城市建设1000个三运维网络，支撑10万辆Robotaxi运维能力。

　　新增长曲线“突围”

　　AI数据服务加速贡献营收 

　　在网约车核心业务速发展的同时，如祺出行的技术服务业务也录得收入及毛利率大幅增加。据公司信息披露，AI数据服务产品及解决案为该业务创造了主要收入贡献。

　　2025年，如祺出行技术服务收入达到1.60亿元，较2024年的2727.4万元暴增487.4，成为公司增长快的业务板块。技术服务收入占比从1.1快速提升至3.0，毛利率达14.8。

　　如祺数据是如祺出行出的全栈式AI数据生产、服务、管理解决案，产品矩阵涵盖数据采集、标注和成三大核心环节，拥有原始数据、标注数据、成数据等在内的质量数据集，这全栈式能力使如祺数据能够满足不同行业客户的多元化需求，从原始数据的获取到终可用数据集的交付，提供端到端的站式服务。

　　2025年，如祺出行在广州全域投入300辆智能驾驶数据采集车，规开展数据采集。这为如祺出行进步扩展在自动驾驶与城市智慧交通域的AI数据服务提供了基础。

如祺出行批300辆智驾数据采集车已经在广州投入运营

　　同时，如祺数据全国布局3大服务交付基地，管理业标注团队过1500人，在知识管理、SLA服务水平管理、全流程质量管理、数据安全管理等积累了丰富实践经验。

　　目前，如祺数据已进入智驾智仓、大模型、消费电子、金融服务、医疗健康及科研机构等多个行业AI应用场景，服务客户包括广汽集团、腾讯、小马智行、理想汽车、阿里云、科大讯飞、字节跳动、美团等行业头部企业，覆盖自动驾驶、互联网、人工智能等多个前沿域，验证了公司AI数据服务的商业兑现能力。

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　　具未来价值的是，如祺出行的技术服务业务与公司的“Robotaxi+”战略形成了良好的协同应。面，Robotaxi的运营为技术服务提供了丰富的数据资源和应用场景，另面，技术服务的输出又反哺Robotaxi技术的持续优化，形成“运营-数据-技术-商业化”的良循环。

　　如祺出行面表示，将继续坚持对技术服务业务的资源投入，为公司长期可持续发展注入强劲动力。

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